爱游戏- 爱游戏体育- AYX体育官方网站多品牌扩张 嘉曼股份IPO遇“高存货、低计提”拦路

2026-02-05 21:02:09

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　　近年来，国内老牌服装品牌安踏、太平鸟361°纷纷开辟童装生产线、高调杀入童装市场分割蛋糕。不仅如此，对海外成熟童装品牌的收购也成为大型服装公司的扩张战略，例如拥有巴拉巴拉品牌的森马服饰股份有限公司(002563，SZ)对法国最大的童装企业Kidiliz集团的收购，以及安踏体育(2020，HK)对FILA包括童装在内的中国业务的收购。在竞争者众、新入局者又来势汹汹的背景下，水孩儿经历20余年培育的品牌优势和市场优势无疑将受到蚕食。

　　记者梳理发现，在嘉曼股份的国际童装品牌零售业务中，主要包含授权经营品牌和国际零售代理品牌两种类型。其中，授权经营中包括暇步士(Hush Puppies)和哈吉斯(HAZZYS KIDS)两个品牌，以上品牌对嘉曼股份进行独家授权，经营童装设计、生产、推销、品牌宣传和销售;国际零售代理包括“ARMANI JUNIOR40”、“KENZO KIDS”、“Catimini”、“YOUNG VERSACE”等二十一个国际品牌的零售代理销售。在这部分品牌中，除了单一品牌专卖店，公司还创立了集合门店的自有品牌——“bebelux”。

　　值得注意的是，目前占公司营收主力的“暇步士”品牌，其授权并非嘉曼股份与品牌方直接签署，而是由北京天达华业贸易有限公司(下文简称“天达华业”)处的转授权得来，这一转授权协议将于四年后的2022年12月31日到期。而天达华业与“Hush Puppies”、”暇步士”品牌的品牌方的授权期限也将在2025年12月31日正式到期。此外，嘉曼股份与“哈吉斯”品牌方签订的的授权期限也将于两年后的2020年12月31日期满。在这种情况下，如果断签现象发生，嘉曼股份的业绩将受到明显影响。

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